APA YANG AKAN TERJADI PADA RUBEL, DOLAR DAN EURO PADA TAHUN 2015?

(Artikel diperbarui pada 3 Februari 2015)

Di kalangan bisnis, pertanyaan tentang apa yang akan terjadi pada rubel, dolar, dan euro pada tahun 2015 telah lama beralih dari kategori retorika ke kategori akut dan mendesak. Segmen usaha kecil dan menengah sangat prihatin dengan perubahan pasar mata uang baru-baru ini. Hal ini sama sekali tidak mengherankan, mengingat bahwa banyak dari penyelesaian mereka, termasuk dengan pemasok asing, dalam mata uang asing. Apa yang harus kita harapkan dari nilai tukar dalam waktu dekat? Dan dapatkah kita membuat prediksi untuk jangka panjang sekarang? Mari kita cermati lebih dekat semua tampilan yang tersedia.

Nilai tukar Dolar AS dan Euro saat ini terhadap Rubel adalah sebagai berikut:

Lihat grafik online yang diperpanjang dari pergerakan Dolar AS dan Euro ke Rubel pada tautan di bawah ini:

Grafik USDRUB

Grafik USDEUR

(Kami menyarankan Anda untuk menyimpan tautan ini ke bookmark/pilihan Anda untuk mengikuti pergerakan rubel, yang sangat tidak stabil dalam beberapa bulan terakhir. Bagan online interaktif kami adalah alat bantu praktis untuk analisis, seperti yang bisa Anda lihat sendiri).

Apa yang akan terjadi pada rubel di tahun 2015: perkiraan dan opini

Dolar yang melintasi tanda «psikologis» 40-45 rubel dan kenaikan tingkat refinancing di sektor perbankan memprovokasi para pelaku pasar kecil ke kepanikan yang cukup dapat diprediksi. Akibatnya, nilai tukar dolar dan euro terus menunjukkan tren kenaikan, sementara rubel telah bergeser dari nilai tukar tetap dan terkendali secara artifisial menjadi «mengambang bebas» (Gambar 1). Seberapa berbahayakah hal ini dan apa yang harus kita harapkan di masa depan?

Gbr. 1

Pergerakan rubel saat ini terhadap mata uang asing merupakan konsekuensi langsung dari situasi politik yang memburuk di dunia saat ini. Konflik teritorial dan militer yang belum terselesaikan, isolasi ekonomi parsial Rusia, dan embargo pembalasan yang diberlakukan pada beberapa negara dan anggota komunitas bisnis. Semua ini tidak bisa tidak mempengaruhi keadaan ekonomi. Dan masalah geopolitik yang terkait dengan konflik lokal di Timur Tengah hanya menambah kompleksitas, dengan dampak negatif pada dinamika tingkat harga hidrokarbon.

Apa yang menyebabkan rubel melemah pada tahun 2014?

Sebenarnya, ada beberapa alasan:

Konflik di bidang geopolitik;

Sanksi terhadap Federasi Rusia;

Kurangnya dukungan untuk mata uang nasional oleh eksportir;

Penurunan tingkat harga minyak;

Berkurangnya dukungan untuk Rubel oleh Bank Sentral.

Dan ini hanyalah puncak dari «gunung es» ekonomi.

Jadi, apa prospek yang diharapkan untuk rubel pada tahun 2015?

Mari kita lihat buletin berita di situs web kami (Anda dapat menemukannya di sini): nilai tukar dolar saat ini telah lama melampaui angka 48 rubel, sedangkan euro telah jauh melampaui angka 50 rubel. Haruskah kita menunggu nilai tukar stabil dan kembali ke nilai sebelumnya pada tahun 2015? Atau apakah pemerintah memutuskan untuk menempuh jalan gagal bayar?

Sebenarnya, fluktuasi nilai tukar pada tahun 2014-2015 dipengaruhi oleh berbagai faktor. Tetapi yang utama — pertumbuhan PDB yang menurun dan harga per barel minyak yang melampaui nilai yang dianggarkan — akan berdampak pada kinerja ekonomi Rusia dalam satu atau dua tahun ke depan.

Oleh karena itu, saat ini tidak ada indikasi bahwa apresiasi rubel akan realistis di masa mendatang (Gambar 2). Selain itu, nilai tukar yang lebih lemah dapat menjadi stimulus untuk memperkuat pasar komoditas domestik. Dan kenaikan harga minyak mungkin akan menyelamatkan rubel dari default — begitu melewati $100 per barel, nilai tukar kemungkinan besar akan kembali dengan cukup cepat ke nilai yang telah menjadi kebiasaan bagi orang Rusia dalam 5 tahun terakhir.

Gambar 2

Prospek yang diharapkan: prakiraan

Kementerian Pembangunan Ekonomi Federasi Rusia secara tradisional mengandalkan faktor ekonomi daripada geopolitik dalam prakiraannya, yang terbukti menjadi sumber informasi yang jauh lebih andal dalam jangka panjang.

Jadi, bagaimana perkiraan nilai tukarnya? Seperti apa nilai tukar Euro di tahun 2015? Dan apa yang bisa diharapkan dari nilai tukar dolar?

Perkiraan oleh Kementerian Pembangunan Ekonomi

Menurut data yang sudah dipublikasikan, para spesialis Kementerian Pembangunan Ekonomi telah mengasumsikan bahwa fase kebijakan pengendalian nilai tukar Bank Sentral akan lebih lama. Nilai tukar dolar, yang diproyeksikan pada awal tahun 2015 menurut perkiraan mereka, adalah 44 rubel. Dan pada kuartal kedua, beberapa apresiasi telah direncanakan. Jika kita melihat perkiraan makro untuk periode tiga tahun perkembangan harga di pasar valuta asing, angkanya adalah sebagai berikut: Nilai tukar dolar akan mencapai 46 rubel pada tahun 2016 dan akan mencapai level 50 rubel pada tahun 2017.

Yang tampaknya merupakan prospek yang cukup cerah jika dibandingkan (Gambar 3).

Gambar 3

Prospek untuk euro pada tahun 2015 terlihat bahkan kurang optimis. Mata uang Eropa telah menunjukkan apresiasi sebesar 15% dari nilai yang ditunjukkan pada paruh pertama tahun ini. Namun demikian, menurut prakiraan kumulatif, beberapa koreksi nilai tukar harus diperkirakan mulai Januari 2015 (Gbr. 4) dan mungkin bahkan kemunduran harga euro ke angka 50 rubel.

Gbr. 4

Dan apa yang harus kita harapkan dari dolar pada tahun 2015? Para ahli sepakat dengan pendapat mereka: nilai tukar akan tumbuh, tetapi tanpa fluktuasi yang tajam. Rata-rata, diperkirakan akan terjadi kenaikan 2-3 rubel selama tahun ini. Dan dengan munculnya faktor-faktor yang menguntungkan bagi perekonomian Rusia, kita dapat mengharapkan nilai tukar dolar stabil di level 40 rubel.

Perkiraan Bank Dunia

Bank Dunia sangat skeptis tentang prospek ekonomi Rusia pada tahun 2015 dan memprediksi keruntuhan rubel dan gagal bayar. Harus diakui, memprediksi situasi pasar dalam hal ini bermuara pada penilaian peringkat yang dikeluarkan oleh lembaga internasional. Dan mereka saat ini, secara halus, tidak sesuai dengan kenyataan dan, secara umum, hampir tidak dapat dianggap sebagai sumber informasi yang dapat diandalkan.

Perkiraan oleh bank asing

Organisasi perbankan asing memperkirakan prospek ekonomi Rusia pada tahun 2015 jauh lebih optimis. Secara khusus, mereka memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 1,3% (Kementerian Pembangunan Ekonomi menetapkan pertumbuhan nol dalam perkiraannya). Dan tingkat inflasi sekitar 6,6%. Sedangkan untuk nilai tukar, Bank of America telah mengindikasikan tingkat harga mata uang AS di kisaran 39 rubel dalam perkiraannya.

Apa yang harus diharapkan investor?

Dengan tidak adanya cara nyata untuk memprediksi situasi di pasar mata uang global, pasar investasi antar bank terlihat jauh lebih dapat diprediksi dan menarik bagi investor. Seperti dalam krisis apa pun, ketika kendaraan investasi tradisional gagal, pasar forex mendapat kesempatan hidup baru.

Tetapi membeli mata uang dalam manifestasi «fisik» dalam waktu dekat tidak terlalu masuk akal — kepanikan spekulatif di awal Tahun Baru pasti akan berkurang. Dan ini mengancam dengan stabilisasi, jika bukan penurunan. Dan bahkan para ahli yang diakui tidak memprediksi pergerakan lebih lanjut, dengan mempertimbangkan situasi geopolitik saat ini dan dampaknya terhadap perekonomian. Namun demikian, ada beberapa prakiraan mengenai hal ini — sebagian besar menyangkut jangka pendek. Anda bisa menemukan data yang bisa diandalkan untuk analisis di situs web kami di sini.

Terkait prognosis untuk beberapa bulan ke depan, situasinya kemungkinan akan stabil. Dan prospek gagal bayar tidak akan begitu realistis. Lebih-lebih lagi karena saat ini Bank Sentral telah menunjukkan kesediaannya untuk mengambil bagian dalam spekulasi mata uang dengan mendorong nilai tukar rubel, dolar dan euro secara artifisial. Ini berarti bahwa dalam waktu dekat kepanikan di pasar akan mereda — spekulan kecil akan memenuhi kebutuhan mereka dalam cadangan mata uang. Dan kemudian mereka akan mulai membuangnya setelah pembalikan suku bunga, memungkinkan Bank Sentral untuk mengisi kembali cadangan mata uangnya sendiri dengan persyaratan yang dapat diterima.