ATURAN LEVERAGE BARU: PERLINDUNGAN ATAU DISKRIMINASI?

ATURAN LEVERAGE BARU: PERLINDUNGAN ATAU DISKRIMINASI?

Peraturan tentang penggunaan leverage valuta asing telah menyebabkan banyak masalah bagi para trader ritel musim panas ini. Perubahan pada jumlah leverage (daya ungkit) untuk perdagangan di pasar keuangan terus berlanjut. Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) telah menetapkan batas leverage untuk CFD mulai dari 1:2 hingga 1:30. Komisi Sekuritas dan Bursa Siprus (CySEC) telah mewajibkan broker forex dalam peringkat kami untuk membedakan klien berdasarkan tingkat pendapatan dan nilai aset likuid bersih. Di bawah peraturan CySEC yang baru, Anda dapat mengharapkan tingkat maksimum 1:50 untuk sebagian besar pasangan populer, yang jauh lebih rendah dari sebelumnya. Dengan kata lain, akses ke pasar forex tertutup bagi investor mikro. Aturan baru membuat mereka lebih sulit untuk bermain.

MENGAPA ADA KETERTARIKAN DARI PARA REGULATOR?

Hanya 5,5% volume perdagangan forex yang diwakili oleh trader ritel. Namun demikian, kelompok kecil pelaku pasar ini menarik perhatian yang tidak proporsional dari para regulator. Sekilas, tampaknya pengurangan leverage hanyalah tindakan pengamanan yang diambil untuk melindungi trader yang lebih kecil. Ada banyak dari mereka secara kuantitatif, meskipun omset mereka tidak besar dengan latar belakang umum. Selain itu, mereka dilayani oleh banyak perusahaan pialang.

Menariknya, bagaimanapun, tingkat leverage yang lebih tinggi dapat diterima untuk klien dengan pendapatan bersih yang tinggi atau aset likuid yang mahal. Regulator tampaknya prihatin tentang risiko pasar dari leverage yang berlebihan untuk broker dan klien ritel mereka. Pada tahun 2015, ketika Bank Nasional Swiss secara tak terduga menghapus patokan 1,20 franc per euro, mata uangnya menguat 30% terhadap euro hanya dalam satu hari. Hal ini menyebabkan banyak saldo negatif dalam akun trader forex dan kebangkrutan beberapa perusahaan broker, termasuk Alpari cabang Inggris.

LIKUIDITAS SEBAGAI LEVERAGE BARU

Kecenderungan untuk menempatkan leverage dan, mungkin, risiko di bawah kendali sudah jelas. Tetapi apa yang ada di baliknya? Banyak pemodal terkemuka telah mengkritik pembatasan leverage karena secara dramatis mengurangi likuiditas pasar. Mengapa hal itu penting? Sementara regulator fokus pada penyeimbangan pasar melalui kendala leverage, efek sebaliknya dapat terjadi sebagai akibat langsung dari kendala tersebut.

Charlie Himmelberg, kepala ekonom pasar di Goldman Sachs, khawatir bahwa algoritme perdagangan frekuensi tinggi cenderung menghilangkan likuiditas pasar ketika dihadapkan dengan berita fundamental yang tidak terduga. «Ketika ini terjadi, ada cukup likuiditas yang tersisa untuk trader manusia, yang akan menyenangkan jika ada margin besar untuk pengambilan risiko. Tetapi selama 10 tahun terakhir, stok itu telah berkurang,» jelasnya.

MENGGUNAKAN SUMBER DAYA YANG ADA UNTUK EFEK YANG LEBIH BAIK

Memang sulit untuk menyangkal bahwa leverage yang berlebihan bisa berdampak buruk bagi modal. Risiko adalah ujung tajam lainnya dari leverage yang ditingkatkan oleh investor ritel untuk mendapatkan bagian keuntungan mereka. Metodologi harus diterapkan untuk melindungi ekuitas negatif bersama dengan akses ke transaksi leverage tinggi.

Banyak broker menggunakan teknik seperti itu untuk menjaga leverage klien mereka setinggi 1: 2.000. Menginvestasikan sejumlah besar modal dalam beberapa ide keuangan sering kali merupakan bagian dari permainan. Stanley Druckenmiller, seorang miliarder manajer hedge fund, mengakui: «Soros mengajari saya bahwa ketika Anda memiliki keyakinan besar dalam suatu kesepakatan, Anda harus melakukan segalanya. Dibutuhkan keberanian dan keberanian untuk menghasilkan keuntungan dengan leverage yang besar.»

Pandangan risiko pasar keuangan ini mungkin dapat dikritik, tetapi perlu diakui bahwa ada permintaan berkelanjutan untuk tingkat leverage yang tinggi di antara klien ritel. Mereka menginginkan keuntungan yang cepat dan besar, bukannya perubahan yang ingin diselipkan regulator kepada mereka. Bagi sebagian orang, leverage adalah kesempatan untuk meningkatkan setoran awal mereka yang kecil secara signifikan dan cepat, yang mereka tidak keberatan kehilangan jika keputusan perdagangan mereka tidak tepat.

Bagi yang lain, akses ke perdagangan dengan leverage tinggi bisa menjadi bagian dari strategi. Misalnya, Anda dapat menggunakan leverage untuk membuka banyak posisi pada saat yang sama, yang sebenarnya dapat mendiversifikasi risiko dalam akun kecil. Selain itu, menginginkan akses ke peningkatan leverage tidak selalu berarti bahwa seorang trader berencana untuk menggunakannya sepenuhnya.

Ini membutuhkan probabilitas statistik 100%, dan tidak ada hal seperti itu. Bahkan Warren Buffett, penentang leverage yang paling serius, melunakkan kritiknya ketika menyangkut keuntungan. Dana lindung nilai Berkshire Hathaway telah diketahui menggunakan modalnya sebesar 60%, sehingga menghasilkan keuntungan yang meningkat.

Sulit untuk berdebat dengan salah satu kutipan Buffett yang terkenal, «Ketika Anda menggabungkan ketidaktahuan dan leverage, Anda akan mendapatkan hasil yang sangat menyedihkan». Rupanya regulator forex percaya bahwa ketidaktahuan melekat pada trader ritel jika mereka terus bekerja pada batas leverage. Orang mungkin sudah mencurigai adanya diskriminasi di sini.