ECN VS PEMBUAT PASAR

Di antara para trader Forex, baik pemula maupun yang berpengalaman, subjek utama perdebatan adalah mana yang lebih baik: pembuat pasar atau ECN? Untuk menjawab pertanyaan ini, pertama-tama kita harus memutuskan apa tujuan akhir kita. Dan setelah kita menentukannya, kita perlu mempelajari perbedaan antara ECN dan Market Maker.

BEBERAPA INFORMASI LATAR BELAKANG

Setiap orang memiliki keluhan tentang broker. Baru-baru ini, terutama karena keadaan ekonomi dunia, masalahnya menjadi lebih buruk secara dramatis. Berkat internet, investor memiliki akses hampir seketika ke data ekonomi dari seluruh dunia. Setiap nuansa, gerak-gerik, dan kata-kata yang diucapkan oleh pejabat bank sentral atau menteri keuangan di mana pun di dunia ini diteliti dan sebagai hasilnya, strategi ritel baru diterapkan. Ada potensi keuntungan yang sangat besar dan semua orang ingin ikut serta dalam permainan ini.

MASALAH-MASALAH PEMBUAT PASAR

Pertanyaannya adalah, apakah broker bergaya ECN tahu apa yang tidak diketahui orang lain? Jawabannya terletak pada likuiditas yang disediakan oleh para pembuat pasar dan interaksi antara mereka dan sistem pasar antar bank global. Jawabannya juga diperumit oleh dinamika hubungan yang begitu beragam. Namun, secara keseluruhan, penjelasan ini seharusnya berlaku untuk sebagian besar broker ritel.

Ini adalah fakta bahwa broker ritel terlibat dalam semua transaksi mata uang. Dalam pertukaran mata uang, satu trader menjual dan trader lain membeli. Pialang saham diberi imbalan karena memperkenalkan satu sama lain dan memfasilitasi transaksi. Perusahaan pialang, apakah trader membeli atau menjual, adalah rekanan untuk transaksinya. Broker memiliki beberapa trik. Mereka dapat menutupi posisi trader melalui penyedia likuiditas mereka sendiri, atau mereka dapat menempatkan perdagangan di pool dan kemudian menutupi posisi mereka melalui penyedia likuiditas mereka yang sama dengan posisi mereka sendiri, atau mereka dapat dengan mudah menahan posisi dengan asumsi bahwa trader kemungkinan akan mengalami kerugian. Apa pun tindakan yang mereka ambil, hanya ada satu atau paling banyak dua pergerakan di antara para trader dalam lingkungan tipe ECN.

Masalah bagi broker forex dimulai selama perdagangan volatilitas tinggi. Katakanlah bank sentral mengeluarkan siaran pers di suatu tempat yang menyebabkan guncangan besar di pasar. Klien broker mulai berdagang pada berita, yang telah memicu perubahan. Untungnya, reaksi pasar bisa sangat mudah ditebak dan para trader mengetahui hal ini, sehingga mereka semua cukup sukses dengan strategi mereka. Sayangnya bagi broker, ternyata model bisnis mereka sendiri tidak bekerja sebagaimana mestinya, dan mereka kehilangan uang tanpa jejak selama rilis berita ekonomi. Dan alasan mereka kalah adalah beberapa langkah antara pedagang dan pasar yang lebih besar. Ternyata seorang broker menjual mata uang kepada ribuan kliennya pada saat tidak ada orang lain yang mau. Tentu saja, jika tidak ada yang ingin menjual kepada trader, tidak ada yang akan menjual kepada broker, sehingga perusahaan tidak dapat menutupi perdagangan mereka.

Apa opsi lain yang tersedia bagi perusahaan pialang? Mungkin harus memperlebar spread mereka, atau memperkenalkan beberapa slippage, atau hanya menutup ketika ada rilis data yang akan datang.

LINGKUNGAN ECN.

Faktanya adalah bahwa sebagian besar pedagang tidak tahu bagaimana keadaan di pasar «nyata». Kami berharap broker ECN akan sangat mirip dengan broker yang kami kenal di masa lalu, tetapi tanpa kecurangan pusat transaksi dan dengan manfaat spread yang lebih ketat. Namun, kita akan kecewa.

Banyak orang yang memperhatikan saat melakukan trading di akun ECN bahwa masih ada slippage. Dalam lingkungan ECN sejati, ada sesuatu seperti slippage, tetapi kata untuk itu belum diciptakan. Sebenarnya, Anda hanya mendapatkan apa yang Anda minta. Jika Anda memutuskan untuk membuka posisi long dalam mata uang seperti euro dan menempatkan order pasar, Anda akan mendapatkannya. Lingkungan ECN tidak seperti membeli bahan makanan di supermarket dan membayar harga yang mahal untuk suatu produk, melainkan lebih seperti pasar loak di mana Anda membuat penawaran dan berharap yang terbaik.

Apa yang membuat kita berpikir bahwa ini seperti belanja di supermarket? Itu karena para broker telah membuat kita mempercayainya. Dan mereka mempermainkan ketidaktahuan kita tentang bagaimana pasar sebenarnya bekerja untuk meningkatkan keuntungan mereka sendiri. Tidak heran jika para trader forex menjadi sangat curiga.

Di pasar riil, yaitu jaringan antar bank, order pasar adalah order beli atau jual aktual. Permintaan trader untuk mata uang pada harga pasar cukup sederhana untuk dipahami.

Yang tidak mudah dipahami adalah kecepatan pergerakan pasar. Harga telah berubah dalam sepersekian detik antara otak Anda memutuskan untuk membeli atau menjual mata uang pada harga tertentu dan mengetuk jari Anda pada keyboard untuk memasukkan pesanan pasar itu. Order pasar Anda untuk euro di 1.3520 menyentuh pasar «riil» ketika penjual euro itu berada di 1.3720 atau bahkan lebih tinggi.

Realitas pasar bergaya ECN adalah bahwa kadang-kadang mungkin tidak ada orang yang membeli pada harga yang Anda jual, dan sebaliknya. Beberapa trader mungkin merasa hal ini sulit diterima karena mereka akan merasa tertipu untuk mengharapkan yang terbaik dari ECN. Bahkan, mereka hanya mendapatkan apa yang mereka minta.

Tidak diragukan lagi, setelah hanya beberapa hari di platform bergaya ECN, Anda akan mendapatkan gambaran sekilas tentang bagaimana segala sesuatunya bekerja setelah laporan ekonomi dirilis. Pada awalnya Anda akan senang melihat bahwa Anda tidak mendapatkan spread tetap yang tidak masuk akal sebesar 20, 30 atau bahkan 50 pip. Tetapi pada akhirnya, Anda akan melihat pelebaran, penyempitan, bahkan pembalikan di beberapa titik. Terutama beberapa detik sebelum siaran pers dikeluarkan. Anda bisa berasumsi bahwa bank-bank mengeksekusi order mereka dan para spekulan berdiri di detik-detik terakhir. Ini adalah dunia yang berbahaya. Tetapi, ini adalah hal yang paling mendekati cara kerja jaringan antar bank yang sesungguhnya. Pada platform ECN, Anda tidak akan menemukan jaminan stop-loss. Anda hanya akan menemukan pembeli nyata dan penjual nyata.

Dan bagaimana dengan komisi? Bagaimanapun, broker ECN Anda harus menghasilkan keuntungan. Jadi, mereka akan membebankan komisi kepada Anda untuk setiap transaksi. Ini cukup jelas, tidak seperti broker biasa yang menyembunyikan perbedaan antara harga penyedia likuiditas dan harga Anda. Dan sementara komisi dan biaya akan bervariasi di antara mereka, biasanya sebagian besar broker ECN akan mengenakan biaya 1 atau 2 pips per transaksi, tergantung pada pasangan mata uang tentunya. Tetapi apakah spread bersih di broker ECN lebih baik daripada broker biasa? Jawabannya adalah ya dan tidak.

APA KEUNIKAN DARI ECN?

Jika jawabannya ya atau tidak, lalu apa itu? Sederhananya: transparansi. Atau, mungkin lebih tepat lagi, janji transparansi. Beberapa investor mungkin awalnya tertarik pada spread, tetapi alasan sebenarnya mengapa begitu banyak trader tertarik pada ECN adalah kesempatan untuk melihat bagaimana pasar yang sebenarnya bekerja. Tidak ada kebohongan atau penipuan, apa yang Anda lihat adalah apa yang Anda dapatkan. Bagi sebagian besar dari kita, inilah yang benar-benar kita inginkan: perdagangan yang adil.

Namun demikian, perlu diingat bahwa broker tidak selalu berusaha menipu. Hanya saja, model bisnis mereka tidak benar-benar dapat dipercaya. Ditambah lagi dengan seringnya dan banyaknya laporan media tentang broker yang mempraktikkan segala macam aktivitas ilegal, dan Anda memiliki pasar yang penuh dengan pedagang dan investor yang hanya memohon transparansi. Ini bukan berarti semua broker ECN jujur dan transparan. Faktanya adalah bahwa sampai kita memiliki fungsi kliring terpusat yang memungkinkan semua orang mengakses aliran kuotasi, maka hal ini tidak sepenuhnya transparan. Namun demikian, ini merupakan langkah ke arah yang benar.

JADI, BROKER ECN ATAU PEMBUAT PASAR?

Tiap jenis broker memiliki kelebihan dan kekurangannya. Pedagang mata uang aktif cenderung lebih nyaman dengan broker gaya ECN. Trader pemula mungkin lebih menyukai kesederhanaan pembuat pasar yang sangat terampil dengan fitur keamanan yang diperlukan. Lebih baik atau lebih buruk? Ini benar-benar masalah pilihan pribadi dan kebutuhan pribadi.